Банк России назвал несколько способов разблокировки замороженных активов инвесторов в годовом отчете за 2022 год, который направил в Государственную думу. Речь идет об обмене активов или их взаимозачете с иностранными контрагентами, а также о переводе в российскую инфраструктуру и компенсации убытков инвесторам.
«Одной из главных задач Банка России стал поиск решения проблем инвесторов, пострадавших от блокировки. Банк России рассматривает разные варианты: по обмену, взаимозачету, выведению в российскую инфраструктуру, а также компенсации убытков от блокировки», — указал ЦБ.
Директор департамента инвестиционных финансовых посредников Банка России Ольга Шишлянникова в октябре прошлого года заявляла, что регулятор рассматривает вариант с обменом активов, но пока все варианты, которые поступали в ЦБ, «обладают рядом недостатков». «Если мы или рынок предложат какой-то вариант того, как все клиенты, у которых заблокированы активы, могли бы получить пропорциональное возмещение убытков, то да, а если мы активы одних заблокированных клиентов поменяем на активы одного нерезидента, у нас могут остаться клиенты, которые получили полностью возмещение, а другие — ничего», — объяснила Шишлянникова.
Также в сентябре 2022 года стало известно, что Банк России обсуждает создание фонда компенсации для российских инвесторов, пострадавших от блокировки активов. Компенсационный фонд для инвесторов может быть создан на базе Агентства по страхованию вкладов (АСВ), сообщила глава Центробанка Эльвира Набиуллина. Возмещение потерь предполагалось за счет доходов от инвестирования средств нерезидентов, которые заморозил ЦБ.
Банк России после заморозки активов российских инвесторов заблокировал российские ценные бумаги на счетах иностранных инвесторов и ограничил продажи российских акций, полученных при конвертации депозитарных расписок. Активы нерезидентов из недружественных стран были переведены на специальные счета типа С с ограниченным перечнем допустимых операций.
В документе ЦБ по итогам 2022 года указано: «Меры по блокированию в российском контуре активов, принадлежащих инвесторам из недружественных стран, заложили основу для начала переговорного процесса по возврату российских активов».
Объем активов российских юридических и физических лиц, заблокированных из-за санкций, на конец ноября 2022 года составлял ₽5,7 трлн. Такую оценку Ольга Шишлянников привела на форуме «Коммерсанта» «Российский финансовый рынок перед лицом глобальных вызовов. Итоги и прогнозы».
«У нас по состоянию на 30 ноября [2022 года] ₽5,7 трлн заблокированных активов. Из них чуть больше 20% — это активы, которые принадлежат розничным инвесторам. Очень тяжелая история, именно она была принята во внимание при принятии решения о том, чтобы запретить неквалифицированным инвесторам приобретать в дальнейшем соответствующие ценные бумаги », — сказала она.
По данным годового отчета ЦБ, объем активов физлиц на брокерском обслуживании и в доверительном управлении в 2022 году составил ₽7,3 трлн против ₽9,5 трлн в 2021 году. Кроме того, физические лица значительно увеличили покупки акций на внебиржевом рынке, и в итоге их вложения в акции резидентов за 2022 год выросли на ₽1,076 трлн (в 2,6 раза больше, чем в 2021 году), а в облигации резидентов — на ₽178 млрд, отметили в ЦБ. «При этом граждане продали акции и облигации нерезидентов на ₽208 млрд и ₽189 млрд соответственно», — добавил регулятор.
Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права.
Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Стратегия ВТБ — 2024: дивдоходность российских акций может достичь 11%
В 2024 году инвестиции в индекс Мосбиржи могут обеспечить доходность почти в 19%, из которых 7,9% — дивидендная доходность, считают в «ВТБ Мои Инвестиции ». В стратегии на 2024 год (есть в распоряжении «РБК Инвестиций») аналитики спрогнозировали динамику рынка и выделили наиболее перспективные акции на следующий год.
Российский рынок акций в целом
В «ВТБ Мои Инвестиции» рассчитывают, что к концу 2024 года индекс Мосбиржи вырастет на 11%*, до 2361 пункта. Дивидендная доходность ожидается на уровне 7,9%. В результате совокупная доходность российского рынка акций в 2024 году составит 18,9%.
*Здесь и далее расчеты производились с учетом цен и значений на 15 декабря 2022 года.
«С учетом данных оценок потенциальной доходности мы предпочитаем держать российские акции ввиду геополитических рисков ограниченного раскрытия информации эмитентами и рисков замедления мировой экономики. Ожидаем, что волатильность на рынке акций в 2024 году снизится относительно 2022 года», — сообщается в стратегии.
Фото: Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2024 год
В то же время в следующем году ослабление рубля может поддержать финансовые показатели экспортеров. По прогнозам ВТБ, к концу 2024 года курс доллара составит ₽65–70. В «ВТБ Мои Инвестиции» напомнили, что доля экспортеров в индексе Мосбиржи достигает около 65%.
Дивиденды
Авторы стратегии подчеркнули, что дивиденды остаются одним из важных источников притока средств на рынок. В ВТБ с высокой долей вероятности допускают, что в следующем году часть банков и компаний из металлургического сектора вернется к выплате дивидендов. В результате это приведет к росту коэффициента дивидендных выплат индекса Мосбиржи с 41,6% до 53%.
Если такой сценарий реализуется и коэффициент вырастет до 53%, дивидендная доходность индекса может увеличиться до 11%.
Фото: Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2024 год
Однако эксперты напомнили, что большинство иностранных компаний, которые ведут деятельность в России, не имеют возможности выплачивать дивиденды. Исключением здесь стала только сеть клиник «Мать и дитя». «Считаем, что возобновления выплат стоит ждать только в течение 2024 года («Русагро», Globaltrans, «ЕвроМедЦентр»)», — отмечают авторы стратегии.
Однако и здесь наблюдаются улучшения — конвертация депозитарных расписок позволяет большему количеству инвесторов получить дивиденды.
Фото: Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2024 год
Акции-фавориты
Аналитики ВТБ проанализировали каждый из секторов на рынке акций и отобрали наиболее перспективные бумаги.
1. Нефть
Кратко о тенденциях в секторе: Из-за потолка цен на нефть и эмбарго, введенных с 5 декабря ЕС, дисконт Urals к Brent вырос с $20 до $30 за баррель. Ожидается нормализация спреда Urals к Brent — до $22 за баррель в 2024 году и $17 в 2024 году. Однако действия ЕС могут привести к снижению добычи на 5–10% в 2024 году. Но базовый сценарий предполагает, что нефтяникам удастся перенаправить экспортные потоки.
При умеренном влиянии эмбарго и при ценах на Urals в $70 за баррель дивидендная доходность сектора снизится с 14% в 2022 году до 12% в 2024 году (базовый сценарий).
Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» ожидают, что в 2024 году средняя цена Brent составит $92 за баррель. Базовый прогноз по Urals предполагает $70 за баррель.
— Компания: ЛУКОЙЛ
Драйверы роста акций: выплата дивидендов по итогам 2022 года, монетизация НПЗ в Европе.
Риски: повышение налоговой нагрузки, снижение цен на нефть.
Ожидаемая дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев: около 20%.
Фото: Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2024 год
2. Газ
Кратко о тенденциях в секторе: высокие цены на газ в 2024–2024 годах сохранятся из-за дефицита поставок, конкуренция на внутреннем рынке газа увеличивается на фоне ограниченного экспорта и увеличения производства.
— Компания: НОВАТЭК
Драйверы роста: решение по Обскому СПГ, запуск проекта «Арктик СПГ-2», долгосрочное увеличение спотовых объемов СПГ.
Риски для компании: сложности с заменой технологий, повышение налоговой нагрузки, снижение цен на СПГ.
Ожидаемая дивдоходность: 9%.
— Компания: «Газпром»
Драйверы роста: успешность переориентации поставок на восток будет зависеть от новых инвестиций.
Риски для компании: снижение дивидендных выплат, увеличение налоговой нагрузки.
Ожидаемая дивдоходность: 4,5% (низкий уровень прогнозируемости выплат).
3. Черная металлургия
Кратко о тенденциях в секторе: Азия и Ближний Восток — это основные оставшиеся направления для экспорта (лишь НЛМК может до октября 2024 года поставлять стальные полуфабрикаты в ЕС). Текущая премия в ценах на сталь на внутреннем рынке поддерживает более высокую маржинальность компаний, ориентированных на внутренний рынок. Программы субсидируемой ипотеки поддерживают спрос со стороны строительного сектора.
В 2024 году ожидается возобновление частичного раскрытия финансовой отчетности. Сталелитейные компании, как ожидается, возобновят выплату дивидендов по итогам отчетных периодов в 2024 году.
— Компания: ММК
Драйверы роста: недооцененность акций, ориентация на внутренний рынок.
Риски для компании: снижение цен на металлы, слабый внутренний спрос на сталь, увеличение налоговой нагрузки, укрепление рубля, санкционные и операционные риски.
Ожидаемая дивдоходность: 9%.
— Компания: НЛМК
Драйверы роста: разрешение поставлять полуфабрикаты в ЕС до октября 2024 года, ослабление рубля и рост спроса на металл на глобальном рынке (за первые десять месяцев 2022 года экспорт в компании составил 57%).
Ожидаемая дивдоходность: 11%.
Фото: Shutterstock
— Компания: «Мечел»
Драйверы роста: активы лучше спозиционированы к экспорту, высокие цены на коксующийся уголь.
Риски для компании: снижение цен на уголь, ограничения на железной дороге, увеличение налоговой нагрузки,
укрепление рубля, санкционные риски.
Ожидаемая дивдоходность: 0%.
4. Базовые и драгоценные металлы
Кратко о тенденциях в секторе: восстановление китайской экономики после отмены антиковидных ограничений приведет к росту цен на металлы, в особенности на алюминий и никель. Формирование ожиданий по пиковой ставке ФРС и смягчение монетарной политики к концу 2024 года поддержит цены на золото. Росту цен на драгметалл также будет способствовать умеренная рецессия с относительно высокой инфляцией (базовый сценарий).
Эксперты «ВТБ Мои Инвестиции» прогнозируют, что в 2024 году цена одной унции золота вырастет до $1900, в 2024 году драгметалл подорожает до $2000 за унцию.
— Компания: «Полюс»
Драйверы роста: низкие издержки, низкое по сравнению с историческими уровнями значение мультипликатора EV/EBITDA (показывает соотношение стоимости бизнеса к EBITDA) даже с учетом текущих цен на золото и курса рубля (5,8х), ожидаемые дивиденды.
Риски для компании: более жесткая политика ФРС, снижение цен на золото, укрепление рубля, санкционные и операционные риски, увеличение налоговой нагрузки.
Ожидаемая дивдоходность: 9%.
— Компания: «Русал»
Драйверы роста: рост цен на алюминий при увеличении спроса в Китае; сейчас компания стоит дорого с учетом текущих цен и курса рубля (6,7х по EV/EBITDA), однако «Русал» наиболее чувствителен к ослаблению российской валюты и росту цен на алюминий.
Риски для компании: снижение цен на алюминий, укрепление рубля, санкции, рост капзатрат, налоги.
Ожидаемая дивдоходность: 0%.
5. Банковский сектор
Кратко о тенденциях в секторе: банки с 1 января 2024 года вернутся к обязательному раскрытию отчетности в ограниченном формате. В случае если отчеты будут выходить регулярно, это поддержит доверие к сектору. Другие позитивные факторы — возвращение к прибыльности, выход из регуляторных послаблений и временная отмена надбавок к достаточности капитала.
— Компания: Сбербанк
Драйверы роста: сильная динамика финансовых показателей, возможная выплата дивидендов.
Риски для компании: ухудшение макроэкономической ситуации, потенциальный возврат субординированного кредита Минфину (₽150 млрд) может ограничить дивидендный потенциал.
Ожидаемая дивдоходность: 15,3%.
Фото: Shutterstock
6. Потребительский сектор
Кратко о тенденциях в секторе: покупательная способность снижается, формат дискаунтеров становится все более популярным. Рост количества новых магазинов замедляется, промопродажи остаются на повышенном уровне, что может негативно повлиять на рентабельность. Отсутствие дивидендов ограничивает потенциал роста акций.
— Компания: «Белуга Групп»
Драйверы роста: вертикальная интеграция, собственный розничный канал продаж — сеть магазинов «ВинЛаб», компания — бенефициар ухода иностранных алкогольных брендов, стабильная выплата дивидендов.
Риски для компании: усиление конкуренции с российскими производителями, снижение располагаемых доходов населения, логистические сложности.
Ожидаемая дивдоходность: 10%.
7. Сектор медиа и технологий
Кратко о тенденциях в секторе: компании сектора устойчивы, сохраняют высокие темпы роста и фокус на эффективности бизнеса. Ожидается, что эта тенденция продолжится в 2024 году. Рынок онлайн-рекламы постепенно восстанавливается, сектор e-commerce продолжит уверенный рост.
Спрос на локальные IT-решения на российском рынке усиливается. Что касается телекоммуникаций, то здесь взгляд нейтральный из-за ограниченных темпов роста основного бизнеса и приостановки поставок нового оборудования.
— Компания: Ozon
Драйверы роста: положительный показатель EBITDA при сохранении высоких темпов роста, расширение регионального присутствия и партнерства с Турцией и Китаем (в дальнейшем это позволит увеличивать ассортимент товаров и поддерживать высокий рост оборота).
Риски для компании: усиление конкуренции с российскими производителями, снижение располагаемых доходов населения, логистические сложности.
— Компания: Positive Technologies
Драйверы роста: замещение зарубежных провайдеров, запуск новых продуктов, увеличение перекрестных продаж и выход в новые страны поддержат планы по удвоению продаж ежегодно.
Риски для компании: усиление конкуренции с российскими производителями, снижение располагаемых доходов населения, логистические сложности, отток сотрудников.
8. Другие секторы
Из девелоперов ни один не попал в список фаворитов ВТБ, взгляд на сектор остался нейтральным. О перспективах сектора удобрений аналитики высказались негативно.
В отношении электроэнергетического сектора ВТБ сохранил позитивный взгляд благодаря повышению тарифов на 9% с декабря 2022 года и привлекательной дивидендной доходности.
Фото: Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» на 2024 год
Ценная бумага, привязанная к акциям определенной компании и выпущенная банком (банком-депозитарием).Главная возможность, которую дает инвестору депозитарная расписка, это возможность практически владеть акциями иностранной компании, но при этом оставаться в рамках законодательства банка-депозитария. Например, американская депозитарная расписка (АДР) на акции российской компании — это, с одной стороны, американская ценная бумага, торговля которой регулируется американским законодательством, с другой стороны, она дает право на долю прибыли и право голоса на собрании акционеров российской компании Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками.
Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления).
Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Дивиденды — это часть прибыли или свободного денежного потока (FCF), которую компания выплачивает акционерам.
Сумма выплат зависит от дивидендной политики. Там же прописана их периодичность — раз в год, каждое полугодие или квартал. Есть компании, которые не платят дивиденды, а направляют прибыль на развитие бизнеса или просто не имеют возможности из-за слабых результатов.
Акции дивидендных компаний чаще всего интересны инвесторам, которые хотят добиться финансовой независимости или обеспечить себе достойный уровень жизни на пенсии. При помощи дивидендов они создают себе источник пассивного дохода. Подробнее
Что такое обратный выкуп акций и как после него меняется стоимость компании
Обратный выкуп акций (buyback, байбэк) — это выкуп компанией части своих акций, находящихся в обращении на бирже. Компания обычно объявляет о байбэке для поддержки цены акций и капитализации при наличии свободных средств. Обратный выкуп акций позволяет увеличить фактические доли крупнейших акционеров компании и усилить их позиции. Лучший момент для начала обратного выкупа — это низкие цены на акции компании. При этом спрос на бумаги, который создает сама компания обратным выкупом, повышает их котировки, а следовательно, и стоимость компании.
При выкупе акций самим эмитентом бумаги становятся казначейскими. Это значит, что они не имеют права голоса, а также по ним не начисляются и не выплачиваются дивиденды. В течение года после байбэка компания обязана продать такие акции или погасить их. Если же бумаги выкупает «дочка» эмитента, то они становятся квазиказначейскими.
Такие акции имеют право голоса, и по ним начисляются дивиденды. «Если говорить о текущей ситуации на российском рынке, то объявление о выкупе акций приводит к росту капитализации компании», — поясняет инвестиционный советник «Открытия Инвестиции» Андрей Гребенкин. Компания, которая объявляет о байбэке, может приобрести свои акции по цене ниже фундаментальной из-за повышенной волатильности и падения капитализации компаний после февраля 2022 года, добавляет он.
Зачем компании выкупают свои акции
05.06.2023 13:44
Здесь вы можете больше узнать про инвестиции, тут — почитать актуальную аналитику, а здесь — подобрать подходящего брокера.
Какие есть способы обратного выкупа ценных бумаг
Существует три способа выкупа эмитентом собственных акций:
- Покупка на открытом рынке. В этом случае продавцы акций не знают, кто станет их покупателем, а компании могут достаточно свободно манипулировать своими бумагами, повышая и понижая их котировки. При этом компания может как оповещать своих акционеров о планах по обратному выкупу, так и не делать этого.
- Тендерное предложение акционерам выкупить их акции. Согласно российскому законодательству, эмитент должен установить фиксированную цену выкупа. Есть также и второй вариант, когда акционеры сами предлагают цену на свои акции, а компания начинает скупать бумаги по самой низкой цене, пока не выкупит нужное количество.
- Голландский байбэк. При таком сценарии компания устанавливает минимальную и максимальную стоимость акции, по которой эмитент готов ее выкупить, а продавцы могут выбрать любую цену в этом диапазоне. Затем компания начинает выкуп с самых дешевых бумаг.
Как проводится стандартный байбэк
Примеры байбэков российских эмитентов
На российском фондовом рынке было запущено несколько крупных программ обратного выкупа акций, среди них:
- «ЛУКОЙЛ» в 2019 году объявил о выкупе 5,1% своего уставного капитала на сумму 3 млрд долларов. Программа обратного выкупа завершилась 30 декабря 2022 года. В ее рамках планировалось выкупить обыкновенные акции и депозитарные расписки по 82,74 доллара за одну депозитарную расписку на Лондонской бирже.
- «НОВАТЭК» проводит программу обратного выкупа акций с 17 декабря 2021 года по 17 декабря 2026 года. За это время компания планирует выкупить бумаги на 1 млрд долларов.
- Девелопер «Самолет» 29 мая объявил о планах выкупить свои акции на рынке на сумму до 10 млрд рублей до конца 2024 года. По мнению компании, справедливая оценка стоимости ее чистых активов в пять раз выше текущей капитализации, а динамика цены акций не отражает рост бизнеса за последние годы.
- Сбербанк объявил 20 января 2022 года о запуске программы выкупа акций на сумму до 50 млрд рублей. Программа продлится до 31 декабря 2025 года, а выкупленные акции будут направлены на долгосрочную программу мотивации сотрудников.
Ждать ли обратных выкупов акций на российском рынке в 2024 году
Пока существует российский фондовый рынок, компании будут проводить байбэки, считает Андрей Гребенкин. Сейчас, отмечает он, до десяти российских компаний выкупают свои акции на рынке: «Детский мир», банк «Санкт-Петербург», «НОВАТЭК», «Роснефть», «Самолет», «Норникель» и др. Гребенкин добавляет, что в момент объявления о байбэке около 5% акционерного капитала «Самолета» стоимостью 8,9 млрд рублей находились в обращении на бирже. «Эта новость за два дня спровоцировала рост акций более чем на 15%, мы ожидаем, что данная программа значительно повлияет на переоценку стоимости акций», — считает Гребенкин.
Евгений Калянов добавляет, что в конце 2022 года банк «Санкт-Петербург» начал обратный выкуп акций, который продолжается в 2024 году. «Учитывая размеры программы (22 миллиона штук на общую сумму не более 2,5 миллиарда рублей), выкуп в текущем году будет продолжаться», — отмечает он.
В будущем байбэки возможны в финансовом секторе, отмечает Гребенкин. Например, Сбербанк может продолжить программу для мотивации сотрудников. В качестве новой мотивации сотрудников запустить программу может и «Норникель».
Также традиционно к обратному выкупу прибегает «ЛУКОЙЛ», который за этот счет поддерживает котировки своих бумаг на бирже.
Что такое обратный выкуп акций: главное
- Обратный выкуп акций — это выкуп компанией-эмитентом своих бумаг на бирже.
- Через год после выкупа акций компания должна их погасить или продать снова.
- При обратном выкупе акций капитализация компании традиционно растет.
- Компании выкупают свои акции на рынке, чтобы уменьшить уставный капитал, поддержать стоимость акций, увеличить дивиденды на одну бумагу, уменьшить число голосов на собрании акционеров, защититься от недружественного поглощения или мотивировать сотрудников.
- Эмитент может выкупать свои акции тремя способами: на бирже, с помощью тендерного предложения или голландского байбэка.
Еще по теме:
Деньги побежали из американских банков и акций
Глеб Баранов
обозреватель Expert.ru
12 августа 2024, 04:17
Продолжение падения фондового рынка после снижения рейтингов США и американских банков всерьез обеспокоило инвесторов. На этой неделе возобновился отток денег из фондов акций, а приток средств на денежный рынок вышел на максимум с марта.
Коллаж: Тамара Ларина
Вчера Reuters со ссылкой на данные Refinitiv Lipper, сообщило, что за 3-9 августа чистый отток средств из фондов акций США составил $14,96 млрд. Это их максимальные недельные потери с середины июня.
В целом по миру, согласно той же Refinitiv Lipper, фонды акций тоже отчитались о наибольших продажах с недели, завершившейся 21 июня. Но в сумме они составили лишь $11,71 млрд, так что отток был практически исключительно американской историей. Этому не придется удивляться, если вспомнить, что за день до начала отчетной недели агентство Fitch снизило рейтинг США.
На нее выпали и аналогичные действия Moody’s в отношении ряда банков, входящих в Top 100 США по активам. Это не говоря о том, что американские акции перешли к падению: из 9 августовских торгов S&P 500 лишь дважды закрыл день в скромнейший плюс. Статья по теме:
Такие истории обычно напрягают публику. Но за реакцией клиентов банков статистика пока понаблюдать не дает (вчера ФРС опубликовала данные только по 2 августа), так что инвесторы в фонды могут считаться первой лакмусовой бумажкой. И она говорит, что через неделю есть хорошие шансы увидеть данные и об оттоке средств из банковских депозитов. За отчетную неделю инвесторы вложили $73,17 млрд в глобальные фонды денежного рынка, совершив крупнейшую чистую покупку за неделю с 16-22 марта. Тогда, в первые дни банковского кризиса, переток средств из банков на денежный рынок и в казначейские облигации, как известно, бил рекорды.
Сейчас он поменьше (тогда притоки превышали $100 млрд) и отнюдь не все деньги идут именно на американский денежный рынок (фондам США досталось около 56%), но поток все равно колоссальный. И как и тогда, сейчас очевидно, что это именно переток – на этот раз из американских банков и акций.
Деньги перетекали и в фонды облигаций, но не так активно. Так, в фонды гособлигаций США пришло $4,48 млрд. Все это помогло американскому Минфину разместить на этой неделе долгосрочные US Treasuries примерно на $100 млрд. Правда, не до конца. Во вторник и среду продажи казначейских облигаций прошли неплохо, даже удивив некоторых наблюдателей, ожидавших проблем с ликвидностью.
Но вот в четверг спроса уже не хватило – и 30-летние US Treasuries пришлось разместить под 4,189%. Это был максимум с 2011 года, что немедленно ударило и по вторичному рынку. Под конец недели доходность казначейских облигаций заметно выросла, что бьет уже и по акциям.
Ведь сейчас по этому параметру US Treasuries являются реальными конкурентами S&P 500, причем исходя даже не из дивидендов, а из чистой прибыли на бумагу. Доходность, например, 10-летних казначейских облигаций США в пятницу достигала 4,178% против 3,25% в апреле. «10-летний бенчмарк вновь возвращается к верхней границе диапазона, предоставляя возможность инвесторам в облигации, ориентированным на долгосрочную стоимость», — цитировал вчера Bloomberg руководителя отдела исследований инструментов с фиксированным доходом HSBC Стивена Мейджора.